最近一段時間，關(guān)于當(dāng)前資金市場的消息可謂是牽動著每個人的心，截至9月30日央行已經(jīng)一周放水8600億了？我們該怎么分析判斷這件事呢？央行大規(guī)模釋放流動性又該如何分析判斷呢？
一、央行強勢“補水”8600億？
據(jù)券商中國的報道，近期人民幣匯率一度跌破7.2關(guān)口。在持續(xù)貶值壓力下，9月份國內(nèi)長短端利率掀起一波上漲，推動債券市場出現(xiàn)一些調(diào)整。而本周，央行加大公開市場逆回購?fù)斗帕Χ?，市場利率有所下滑?br /> 9月28日，人民銀行公開市場逆回購凈投放1980億元，創(chuàng)下自3月以來央行單日逆回購最大凈投放量。而本周央行通過公開市場操作累計凈投放達到8680億元。這是人民幣匯率跌破7.2關(guān)口之下，國內(nèi)央行貨幣政策以我為主的特點進一步彰顯，顯著提振了市場信心。
多位基金經(jīng)理表示，在貨幣寬松延續(xù)的背景下，從流動性層面來看，暫無需擔(dān)憂利率大幅拐頭向上，而且不排除四季度有進一步寬松的可能。在這種局面下，對于基金產(chǎn)品來說，國內(nèi)債券的結(jié)構(gòu)性策略，將成為業(yè)績勝負手的關(guān)鍵。其中，短久期城投策略+高等級長久期波段策略確定性最優(yōu)。
今年以來，相比股票基金的慘淡，債券基金卻整體向好，震蕩牛市特征賺足了目光，特別是追求穩(wěn)健收益并具有高流動性的中短債基金，不僅整體規(guī)模激增，且年內(nèi)收益率持續(xù)向好。近期，不少債券基金已經(jīng)發(fā)布了暫停大額申購公告。隨著四季度，債券配置機會的進一步降臨，中短債基金有規(guī)模進一步上升趨勢。
二、央行補水該咋看？貨幣會更寬松嗎？
我們看到央行采用了較為寬松的政策策略，甚至于在一周的時間之內(nèi)向市場提供了8,600億的流動性，那么我們到底該如何看待央行的這種市場操作行為呢？
首先，我們從外部宏觀的角度來看，美聯(lián)儲的持續(xù)加息政策，其實帶來了美元的比較強勢的市場狀態(tài)，在這樣的大背景之下，美元的強勢必然會給人民幣帶來持續(xù)的貶值壓力，特別是今年以來美元指數(shù)持續(xù)走強的過程之中，人民幣呈現(xiàn)出了接聽式的甚至有一定脈沖式的貶值過程，所以在這樣的情況之下，我們的貨幣政策其實面臨著比較大的市場壓力，但是我們看到了央行一直采用的是比較穩(wěn)健的貨幣政策，對于整個貨幣市場依然是相對比較穩(wěn)定。而且我們看到受疫情的影響，其實整體實體經(jīng)濟的相對復(fù)蘇是比較弱勢的，所以在這樣的情況之下，保持流動性的合理充裕是非常有必要的。
其次，我們仔細觀察到當(dāng)前整個市場上我們的貨幣政策的可用空間依然是比較大的，中國的貨幣政策的整體穩(wěn)定性是比較強的，所以我們在這樣的大背景之中，實際上還是有一定的可能性，去保持我們貨幣政策的穩(wěn)定。中國有可能走出一個以我為主比較自由的貨幣政策的態(tài)勢，推動中國貨幣政策走勢向著更好的方向發(fā)展。在整體外部壓力較大的情況之下，保持這種貨幣政策實際上是非常難得的事情，所以我們可以說這些年來央行不斷的儲備有效的貨幣政策工具，推動貨幣政策的自主發(fā)展是有比較大的成效的。
第三，從長期市場發(fā)展的角度來看，當(dāng)前貨幣政策較寬松的局面很有可能還是會持續(xù)下去，甚至于第4季度有可能會進一步，貨幣政策放寬，所以在這樣的大背景之下，利率的整體下行壓力較大，對于貸款者來說，相對而言還貸的壓力會有所降低，但是對于存款的人來說收益水平也會有一定程度的下降，所以在這個時候進行有效的政策調(diào)節(jié)和市場布局就顯得非常重要，對于大部分投資者來說，要明白貨幣政策的發(fā)展趨勢，從中找到自己的發(fā)展方向，從而形成有效的邏輯。

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